Marzec przemysł i handel w Polsce

W tym tygodniu, Kalendarz ekonomiczny Jest stosunkowo pusta. Polska dopiero pod koniec tygodnia opublikuje najważniejsze wskaźniki: produkcję przemysłową i wzrost sprzedaży detalicznej w marcu. Konsensus rynkowy wskazuje na relatywnie silną, dwucyfrową dynamikę wzrostu (odpowiednio 11,6% r/ri 18,6% r/r). Ponadto indeks BPI w Secunderabadzie, Polsce i Słowenii jest spowodowany stopami bezrobocia w Chorwacji i Słowacji. W Chorwacji spodziewany jest spadek bezrobocia, a na Słowacji spodziewamy się stagnacji.

Ulepszenia rynku walutowego

Monety CEE są stosunkowo spokojne na tydzień przed tygodniem wielkanocnym. Inflacja w Czechach osiągnęła w marcu nowy, najwyższy od 24 lat poziom 12,7%. Na majowym posiedzeniu Narodowy Bank Czech prawdopodobnie ponownie podniesie stopy procentowe i spodziewa się wzrostu o 25-50 pb z obecnych 5%. Jednak ze względu na niepewność ogólnie możliwe jest wszystko w zakresie 0-100 pb. Rusnok, prezes czeskiego banku centralnego, uważa, że ​​majowa podwyżka będzie „ostatnią potrzebną na tym etapie podwyżki stóp”. Bardziej jastrzębi charakter ma twierdzenie wicegubernatora Nideckiego, że stopy procentowe prawdopodobnie spadną do końca roku w związku ze skutkami wojny na Ukrainie. Niemniej jednak wciąż ołówkiem ustalamy niewielką obniżkę opłat za listopad. Inflacja zasadnicza w Rumunii wzrosła w marcu do 10,15%, osiągając 17 lat, podkreślając potrzebę zaostrzenia polityki – spodziewamy się podwyżki stóp podstawowych o 50 pb o 3,50% w maju. Pomimo ogólnie słabej waluty (poszanowanie globalnego ryzyka i unijnej praktyki dyscyplinarnej) oraz złej inflacji, węgierski bank centralny trzeci tydzień z rzędu utrzymał swoją tygodniową stopę depozytową na niezmienionym poziomie 6,15%. Przegląd.

Nie jest to jednak zaskakujące, ponieważ Forint rzadko na to reagował. Klabiński, szef polskiego Banku Centralnego, powiedział, że jest optymistą, że inflacja w kraju spadnie do 2,5% celu banku centralnego do końca 2023 roku, co pozwoli na złagodzenie cyklu polityki pieniężnej. Obecne stanowisko NBP koncentruje się na zacieśnieniu w celu uporania się z wysoką inflacją. Kwietniowe posiedzenie EBC zrobiło mały krok naprzód w kierunku normalizacji polityki pieniężnej – wycofanie silnego wsparcia dla gospodarki. Decyzja o zaprzestaniu kupowania obligacji w III kwartale 22 może zostać podjęta na czerwcowym posiedzeniu i otworzyć drzwi do podwyżek stóp procentowych. Rozważamy podwyżkę stóp w grudniu i widzimy istotne ryzyko recesji gospodarczej w nadchodzących miesiącach.

Wzrost rynku obligacji

W ubiegłym tygodniu Chorwacja trafiła na rynek euroobligacji z 1,25 mld EUR (rolowane 100%, tyle samo zapada w maju) 10-letnia cena obligacji 2,975%. Popyt był mocny (księgi raportowane na poziomie 3 + mld EUR), co pozwoliło na zawężenie IPT z MS + 175 pb do MS + 150 pb. Wysłała jednak wyraźny sygnał inwestorom, że obecna emisja nie jest tania. Rynek domagał się znacznej nowej premii emisyjnej, co znalazło odzwierciedlenie w długim końcu krzywej, który wzrósł w ciągu tygodnia, przy jednoczesnym wzroście spreadu euroobligacji. Na Węgrzech nastąpiła wyraźna korekta 10-letniej rentowności spadającej o 20 pb. W tym tygodniu Czechow ma zaplanowaną emisję 2-letnich euroobligacji za 50 do 100 mln euro.

Pobierz pełne informacje o rynku CEE