Deficyt na rachunku obrotów bieżących Polski osiągnął w grudniu rekordowy poziom Pstryknąć

Po deficycie 0,6 mld w listopadzie, deficyt obrotów bieżących Polski w grudniu (około 4 mld €) był rekordowo wysoki w ujęciu miesięcznym i znacznie wyższy od konsensusu rynkowego (2,2 mld €). Rezultatem jest wysoki deficyt w handlu wynoszącym 2,5 mld EUR, wysoka (ale niższa niż zwykle) nadwyżka usług (1,5 mld EUR), deficyt dochodów pierwotnych wynoszący 1,8 mld EUR oraz wyjątkowo wysoki deficyt (dawnych) transakcji wtórnych. dochód (முன்னாள் 1,1 mld). Różnica między rocznymi tempami wzrostu importu (35,9% rocznie) i eksportu (19,4% rocznie) wzrosła z 13,1 pp w listopadzie do 16,5 pp w grudniu.

Przeciętne wypłaty dochodów wtórnych w 2021 r. wyniosły 0,3 mld miesięcznie, ale w grudniu było to w dużej mierze ponad 1,1 mld ze składek członkowskich UE. Płatności te są zazwyczaj dokonywane w styczniu lub lutym, więc zmiana terminu dodała w grudniu deficyt na rachunku obrotów bieżących o 0,8 mld €. Jednak nawet po wyliczeniu tej korekty, miesięczne CA powyżej mld 3 mld wskazuje na szybki spadek rezerw zagranicznych Polski.

Według naszych szacunków w ujęciu 12-miesięcznym deficyt na rachunku bieżącym zwiększył się z zaledwie 0,1% w listopadzie do 0,9% PKB. W sumie PKB spadnie o prawie 4% w 2021 r. W grudniu 2020 r. saldo CA wyniosło 2,9% PKB. W ostatnim kwartale 2021 r. eksport netto miał znaczący ujemny wkład we wzrost PKB, przekraczając 7% ​​rok do roku; Ten szczegół zostanie opublikowany jutro (wtorek).

Obroty handlowe większości towarów w grudniu pokrywały się z poprzednimi pomiarami produkcji przemysłowej. Rachunki za import mocno ucierpiały z powodu wyższych cen energii, zwłaszcza gazu ziemnego, oraz stałego ożywienia konsumpcji i inwestycji. Wzrost eksportu (19,4% r/r) był najwyższy od czerwca 2021 r., ale nadal był spowodowany niedoborem chipów w sektorze motoryzacyjnym. Wyższe ceny gazu ziemnego w Europie Zachodniej pozwoliły na czasowy wzrost eksportu polskiej energii elektrycznej opartej na węglu. Według NBP silny wzrost eksportu odnotowano w takich segmentach jak koks, komputery, ciągniki i autobusy.

Grudniowe dane o bilansie płatniczym są nieco negatywne dla tego slotu. W ostatnich tygodniach kurs NBP mocno uderzył w oczekiwania na wzrost stóp procentowych oraz napięcia związane z ryzykiem związanym z możliwą agresją Rosji na Ukrainę. Niemniej jednak w trudnych warunkach zewnętrznych, zwłaszcza dla krajów będących importerami energii netto, deficyt ok. 1% CA w PKB ma pozytywny wpływ, choć prawdopodobnie w 2022 r. się pogorszy.