Dlaczego stopniowy wzrost polskiego wzrostu musi trwać | Stabilizuje

Ponieważ czyta się to szybko, nie mamy jeszcze wszystkich szczegółów dotyczących składników. Więcej na ich temat dowiemy się na początku czerwca. Szacujemy jednak, że głównym czynnikiem wzrostu PKB w Polsce przez cały I kwartał 2024 r. była konsumpcja prywatna. Jej ożywienie zdecydowanie opóźniło się w stosunku do odnotowanej poprawy dochodów realnych – choć w pierwszym kwartale nastąpiła poprawa, o czym świadczy wzrost dochodów realnych . Wzrost sprzedaży detalicznej (6,4% rok do roku w ujęciu realnym).

Jednak w tym okresie nastąpiło pogorszenie aktywności inwestycyjnej. Biorąc pod uwagę słabą kondycję sektora budowlanego, nie można wykluczyć spadku inwestycji ogółem w drugim kwartale 2024 r. rok do roku, co byłoby znaczącą zmianą w stosunku do wzrostu odnotowanego w 2023 r., który wyniósł 13,1%. W efekcie jej dynamiki i w 2023 r. około trzy czwarte tej kwoty odpowiadać będą inwestycje publiczne, a za pozostały kwartał inwestycje prywatne. Natomiast wśród inwestycji prywatnych dominowały wydatki dużych firm (w tym energetycznych), natomiast słabsze pozostały inwestycje średnich i małych firm. Tak dużego wkładu inwestycji publicznych nie da się powtórzyć po zamknięciu płatności z poprzedniego wieloletniego budżetu UE i przy opóźnieniu związanym z realizacją Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności, czego dowodem jest znaczący spadek produkcji budowlanej w pierwszym kwartale tego roku.

Zakładamy, że ożywienie PKB Polski będzie kontynuowane przez cały rok. W drugim kwartale oczekiwana jest dalsza poprawa popytu konsumpcyjnego, dzięki rekordowo wysokiej dynamice dochodów realnych (najwyższej od końca lat 90-tych). Alternatywne źródła danych również wskazują na kontynuację ożywienia spożycia w kwietniu i maju. Nie wierzymy także, że wyjątkowo słaba produkcja w marcu oznacza załamanie ożywienia w branży, gdyż dane logistyczne sugerują, że polski i niemiecki przemysł kontynuuje stopniowe ożywienie. Podtrzymujemy zatem naszą całoroczną prognozę wzrostu PKB na poziomie 3,0% rok do roku.