Kredyty hipoteczne mogą wzrosnąć o 51 procent, jeśli rynek terminowy będzie miał rację, ceny domów spadną

Każdy, kto ma kredyt hipoteczny, będzie wiedział, że RBA agresywnie podbiło oficjalna stawka gotówkowa (OCR).

Jeszcze kilka miesięcy temu, w kwietniu, utrzymywał się na rekordowo niskim poziomie 0,1 proc. Teraz jest to 1,85%.

Stanowi to najszybsze tempo wzrostu cen w historii Australii, podnosząc średnią zmienną dyskontową Oprocentowania kredytów hipotecznych do 5,2 proc., w porównaniu z 3,45 proc. w kwietniu.

Natomiast średnia miesięczna Płatności hipotecznych Wzrósł o 23 procent w stosunku do poziomu sprzed zacieśnienia w kwietniu.

W przypadku rodziny ze zmiennym kredytem hipotecznym w wysokości 500 000 USD oznacza to miesięczny wzrost składki o 514 USD, podczas gdy rodzina z kredytem hipotecznym w wysokości 1 miliona USD płaciłaby dodatkowo 1029 USD miesięcznie.

Mieszane sygnały dotyczące inflacji

Oświadczenie w sprawie polityki pieniężnej Banku Rezerw Australii towarzyszące oświadczeniu z tego miesiąca wysoka ocena Powiedział, że wzrost o 0,5 proc. to „kolejny krok w normalizacji warunków monetarnych w Australii”.

Dodała: „Rada spodziewa się, że w najbliższych miesiącach podejmie dalsze kroki w procesie normalizacji warunków monetarnych”.

ostatnie tygodnie dane o wzroście płac Kwartał czerwcowy wypadł słabo, o zaledwie 2,6 proc. rok do roku. Potwierdza to brak spirali płacowo-cenowej w Australii.

W podobnym duchu dane o sile roboczej w zeszłym tygodniu za lipiec wskazywały, że ożywienie po pandemii dobiega końca. Podczas gdy Australia jest oficjalna Stopa bezrobocia Całkowita liczba miejsc pracy i przepracowanych godzin do 3,4 proc. – najniższego odczytu od sierpnia 1974 r. – gwałtownie spadła w lipcu, a stopa bezrobocia spadła tylko z powodu niskiego wskaźnika aktywności zawodowej.

Oba zestawy danych z rynku pracy łagodzą argumenty, że RBA kontynuuje agresywne podnoszenie stóp procentowych.

wskaźniki wybiegające w przyszłość W ostatnim czasie spodziewane jest dalsze osłabienie. Należą do nich – sentyment konsumentów, który śledzi poziomy bliskie stagnacji. ceny domów spadają w najszybszym tempie od początku lat 80.; Kredyty mieszkaniowe, pozwolenia na budowę i kilka wskaźników aktywności PMI.

Co więcej, najnowsze wewnętrzne dane CBA dotyczące konsumentów pokazują, że wydatki spowalniają, a wzrost płac pozostaje powolny. Jest to ważne, ponieważ konsumpcja gospodarstw domowych jest głównym motorem wzrostu gospodarczego w Australii, odpowiadając średnio za około 55 procent końcowego popytu.

W czasie spowolnienia aktywności gospodarczej budownictwo i energia wkrótce będą wywierać presję na wzrost inflacji.

Seria czynszów Australijskiego Biura Statystycznego (ABS) – mierzona jako część wskaźnika cen konsumpcyjnych – wzrosła zaledwie o 1,6 procent w roku do czerwca 2022. Ten wzrost czynszów wyniósł około jednej czwartej głównej stopy inflacji (6,1 procent). . Oznacza to, że czynsze, mierzone przez ABS, są obecnie nieinflacyjne.

Z kolei dane rynkowe dotyczące wynajmów reklamowanych wykazują prawie dwucyfrowy wzrost.

Na przykład firma CoreLogic odnotowała roczną inflację czynszów na poziomie 9,5% — najwyższy wzrost od dziesięcioleci — przy krajowym wskaźniku pustostanów wynoszącym zaledwie 1,2 procent.

Dlatego też, gdy ABS zaktualizuje swoją sieć wynajmu zgodnie z rzeczywistym rynkiem, wskaźnik CPI dla czynszów wzrośnie.

Jest to ważne, ponieważ czynsze stanowią obecnie około 6 proc. koszyka CPI, co oznacza, że ​​wkrótce czynsze wywrą znaczną presję wzrostową na inflację.

To podobna historia z Australijskie ceny energii. Stanowi 3,5 procent wskaźnika cen konsumpcyjnych, ale wzrósł tak dramatycznie, że rachunki za media podwoją się w ciągu następnego roku bez interwencji rządu w celu obniżenia cen gazu i węgla.

Ceny czynszów i energii będą nadal napędzać pożary inflacyjne w Australii, wywierając presję na Bank Rezerw Australii, aby podwyższył stopy procentowe.

Stopy procentowe będą nadal rosły

Nieuniknione jest, że RBA będzie nadal podnosić stopy procentowe. Pytanie, w jakim stopniu?

Ekonomiści są w tej kwestii podzieleni. CBA, AMP i NAB uważają, że OCR osiągnie szczyt na poziomie 2,6 procent, podczas gdy ANZ i Westpac prognozują szczyt na poziomie 3,25 procent na początku 2023 roku.

Rynek kontraktów terminowych jest węższy, odnotowując szczytowy wskaźnik OCR na poziomie 3,75 procent do połowy 2023 roku.

Wpływ na australijskich posiadaczy kredytów hipotecznych byłby gorzką pigułką do przełknięcia we wszystkich scenariuszach, jak pokazano w poniższej tabeli.

Przy niższych oczekiwaniach OCR przez CBA, AMP i NAB średnia zmienna stopa dyskontowa dla kredytu hipotecznego w Australii wzrośnie do 5,95 procent.

W przeciwieństwie do tego, średnie miesięczne spłaty kredytów hipotecznych wzrosną o 34 procent w stosunku do poziomu z kwietnia, zanim RBA rozpocznie cykl zaostrzania stóp procentowych.

Wyższe prognozy OCR dla rynku ANZ/Westpac i kontraktów terminowych spowodują wzrost średniej zmiennej stopy procentowej z dyskontem odpowiednio do 6,70 procent i 7,10 procent, zwiększając miesięczne raty hipoteczne odpowiednio o 45 procent i 51 procent.

Spodziewaj się niższego szczytu stóp procentowych

Bank Rezerw Australii wcześniej ustalił 2,5 procent jako „neutralny” szacunek stopy gotówkowej.

W komunikacie w sprawie polityki pieniężnej Banku Rezerw Australii w tym miesiącu również zauważono, że „inflacja ma osiągnąć szczyt jeszcze w tym roku, a następnie ponownie spaść do przedziału 2-3 procent”.

Naszym zdaniem bilans danych wskaże, że nie ma potrzeby wyprowadzania OCR powyżej tego „neutralnego” (który uważamy za deflacyjny) poziomu. W rzeczywistości uważamy, że podniesienie wskaźnika OCR w górę prawdopodobnie zakończy się stagnacją.

Na początku 2023 r. RBA prawdopodobnie również stanie w obliczu sytuacji, w której ceny domów gwałtownie spadły, gospodarka utknęła w martwym punkcie, a ogólna presja inflacyjna osiągnęła szczyt (pomimo rosnących czynszów i cen energii).

Tak więc, po usztywnieniu, spodziewamy się, że RBA cofnie się i obniży stopy procentowe, aby powstrzymać recesję do połowy 2023 roku.

Leith van Uncellen, główny ekonomista w MB . Fundusz i MB Super. Leith pracował wcześniej dla australijskiego Ministerstwa Skarbu oraz Skarbu Wiktorii i Goldman Sachs.

David Llewellyn-Smith jest głównym strategiem w MB Fund i MB Super. David jest wydawcą i redaktorem założycielskim MacroBusiness oraz wydawcą i redaktorem założycielskim Global Economics w The Diplomat, wiodącym portalu geografii geopolitycznej i ekonomicznej w regionie Azji i Pacyfiku. Był współautorem The Great Crash of 2008 z Rossem Garnottem i był redaktorem drugiego Garnaut Climate Change Review. Fundusz MB zmniejsza wagę australijskich górników rudy żelaza.