Nadwyżka na rachunku obrotów bieżących Polski rośnie zaskakująco…

W lutym saldo obrotów bieżących Polski wyniosło 2,6 mld €, powyżej konsensusu (0,3 mld €) i naszej prognozy (0,6 mld €). Ponadto nadwyżka za styczeń została zrewidowana w dół do 0,7 mld € (z 1,4 mld € do 2,1 mld €). Saldo handlu towarami w lutym wyniosło 2,2 mld € w porównaniu z 1,6 mld € w styczniu. Ponadto Polska odnotowała nadwyżkę w handlu usługami (3,4 mld euro) oraz deficyt dochodów pierwotnych (2,2 mld euro) i wtórnych (0,8 mld euro). W ujęciu 12-miesięcznym deficyt obrotów bieżących zmniejszył się do 2,5% PKB (2,9% PKB w styczniu), podczas gdy deficyt towarów zmniejszył się do 3,3% PKB (3,6% PKB w styczniu).

Luty przyniósł dalszy spadek wpływów z handlu: wyrażona w euro wartość eksportu wzrosła o 10,0% rok do roku.
A import spadł o 5,4% rok do roku. Często wiąże się to ze stopniową redukcją
Ceny giełdowe (w 2022 r. średnioroczny wzrost cen w eksporcie wyniósł 20,4% r/r, a w imporcie 25,2%), co m.in. odpowiadało za spadek cen surowców.

Spadek importu rok do roku odnotowano po raz pierwszy od stycznia 2021 r. Naszym zdaniem odzwierciedla to zarówno słaby popyt konsumpcyjny (widoczny w danych o sprzedaży detalicznej), jak i niską akumulację zapasów. W naszych nadchodzących badaniach nad łańcuchami dostaw zauważamy, że polskie firmy powoli wracają do swoich starych praktyk zarządzania zapasami, zgodnych z zasadami just-in-time, choć – odpowiednio do branży – utrzymują wysoki poziom zapasów ze względów biznesowych . Bezpieczeństwo (być może).

O wynikach handlu zagranicznego decydują obecnie w dużej mierze czynniki popytowe. Pewną rolę odgrywa jednak powrót do normalnego (przed pandemią) funkcjonowania globalnych łańcuchów dostaw. Należy pamiętać, że stawki frachtu morskiego z Chin do Europy lub Ameryki
są na tym samym poziomie, co przed pandemią Covid-19.

Według Narodowego Banku Polskiego
Raport mówi, że po stronie eksportu gwałtownie wzrosła sprzedaż w sektorze motoryzacyjnym (części samochodowe, akumulatory litowo-jonowe i samochody) oraz żywności, podczas gdy dostawy towarów i paliw spadły. Po stronie importu, w porównaniu z poprzednimi miesiącami, wzrost importu żywności był bardzo mały i głęboki
Spadają dobra wejściowe (półprodukty z żelaza i stali oraz tworzywa sztuczne) oraz dobra konsumpcyjne. Wręcz przeciwnie, wzrost wartości importu odnotowano w takich kategoriach jak paliwa, sprzęt transportowy i części samochodowe, co było związane z utrzymującą się wysoką dynamiką eksportu w sektorze motoryzacyjnym.

Pozytywnym czynnikiem dla złotego jest obserwowana w ostatnich miesiącach poprawa salda obrotów bieżących w relacji do PKB. W najbliższych miesiącach spodziewamy się relatywnie solidnych wyników eksportu przy niższym imporcie, który jest bardziej wrażliwy na zmiany koniunktury w Polsce. Ograniczy to dalszy spadek deficytu obrotów bieżących do 2% PKB do końca 2023 r. Głównymi zagrożeniami dla znacznej nierównowagi zewnętrznej są wydatki na zbrojenia i ponowne wzrosty cen surowców w związku z ropą naftową OPEC+. Ograniczenia podaży ropy naftowej lub zwiększony popyt ze względu na szybki wzrost chińskiej gospodarki.

Wzrost eksportu i importu, rok, procent

dane NBP.

MENAFN13042023000222011065ID1106006344

*Zastrzeżenie dotyczące treści:

Niniejsza publikacja została przygotowana przez ING wyłącznie w celach informacyjnych, bez względu na środki, sytuację finansową lub cele inwestycyjne konkretnego użytkownika. Informacje te nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej i nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej ani oferty ani zachęty do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Przeczytaj więcej tutaj: https://think.ing.com/about/disclaimer/

Zastrzeżenia prawne:
MENAFN UDOSTĘPNIA INFORMACJE „TAKIE, JAKIE SĄ”, BEZ JAKICHKOLWIEK GWARANCJI. Nie ponosimy żadnej odpowiedzialności za dokładność, treść, obrazy, filmy, licencje, kompletność, legalność lub wiarygodność informacji zawartych w tym artykule. Jeśli masz jakiekolwiek skargi lub problemy z prawami autorskimi dotyczące tego artykułu, skontaktuj się z powyższym dostawcą.