Według wstępnego szacunku GUS inflacja CPI spadła w styczniu do 3,9% rok do roku (ING: 3,8%; konsensus: 4,2%). Oznacza to znaczący spadek rocznej inflacji, która w grudniu wyniosła 6,2% rok do roku.
W porównaniu do grudnia ceny żywności wzrosły o 0,9%, ceny energii o 0,4%, a ceny paliw spadły o 2,3%. Styczeń przyniósł także dalsze spowolnienie inflacji bazowej (do ok. 6,1% r/r z 6,9% r/rw grudniu). W porównaniu do grudnia ceny bazowe nie zmieniły się istotnie, podobnie jak miało to miejsce w latach 2018-2020. Nie wystąpił zatem tzw. „efekt styczniowy” (wzrost cen), którego obawiała się część obserwatorów i który zaobserwowaliśmy w danych o CPI w USA za styczeń. Również wzrost cen żywności był stosunkowo niski w porównaniu do danych historycznych. Przyczyną tego zjawiska mogła być wojna cenowa pomiędzy dużymi sieciami dyskontowymi.
Oczekujemy, że pierwszy kwartał będzie charakteryzował się m.in. znaczącym spadkiem inflacji przy wysokim benchmarku w porównaniu z rokiem ubiegłym. W marcu inflacja CPI może przejściowo zbliżyć się do celu Narodowego Banku Polskiego na poziomie 2,5%, jednak w kolejnych kwartałach spodziewamy się jej ponownego wzrostu. Wzrost ten będzie wynikał przede wszystkim z decyzji finansowych i administracyjnych, w szczególności terminu ponownego zastosowania 5% podatku VAT na artykuły spożywcze oraz formuły wycofania zamrożenia cen energii elektrycznej i gazu.
Jeżeli w drugiej połowie roku zmaterializuje się „nagromadzenie inflacji” związane z zamrożeniem dostaw energii elektrycznej i gazu do gospodarstw domowych, jasne jest, że oczekiwania inflacyjne na 2025 rok ulegną poprawie. Zwiększyłoby to szanse na zbliżenie się inflacji do celu Narodowego Banku Rezerw w średnim okresie i mogłoby stworzyć przestrzeń do łagodzenia polityki pieniężnej, jak sugerują niektórzy członkowie RPP. Biorąc pod uwagę niepewność związaną z decyzjami uznaniowymi, w naszym scenariuszu bazowym obecnie zakładamy, że stopy procentowe pozostaną niezmienione do końca 2024 roku.
Opublikowane dzisiaj dane o styczniowej inflacji konsumenckiej mają charakter wstępny i opierają się na strukturze koszyka CPI na rok 2023. Dane zostaną zrewidowane wraz z publikacją lutowego wskaźnika CPI. Wtedy też dowiemy się, jakie nowe wagi zostaną zastosowane w 2024 roku. Dane o inflacji bazowej za styczeń i luty poznamy dopiero po publikacji danych za luty i aktualizacji koszyka.
Dorota Masłowska jest współpracowniczką serwisu Przecław News, gdzie pisze o wiadomościach, polityce, biznesie, technologii, sporcie, rozrywce i stylu życia. Koncentruje się na dostarczaniu przejrzystych i użytecznych informacji o aktualnych wydarzeniach, pomagając czytelnikom śledzić najważniejsze tematy oraz historie istotne dla codziennego życia.
Więcej artykułów
Arabia Saudyjska mocno obniża ceny ropy dla Azji. Największa korekta od ponad dwóch dekad
Dino rozwija własną energetykę słoneczną. Kierowcy aut elektrycznych liczą na więcej
Narodowy Bank Zjednoczonych Emiratów Arabskich stwierdził, że poniedziałkowa przerwa w świadczeniu usług, która dotknęła klientów, nie była cyberatakiem