Mike Henry stawia przyszłość firmy na „dwa megatrendy”

Konsolidacja tej struktury była od dawna oczekiwana i będzie realizowana poprzez mechanizm, w którym notowana na australijskiej giełdzie połowa BHP przejmie notowaną na giełdzie w Londynie połowę. BHP powiedział, że jego akcje będą w przyszłości nadal notowane w Londynie i RPA, ale firma może stracić miejsce w londyńskim indeksie FTSE100.

Operacja będzie kosztować do 500 mln USD i wymagać będzie zgody akcjonariuszy i regulatora.

Alokacja kapitału dekarbonizuje

Pan Henry powiedział, że uproszczenia, które zapewnia normalizacja, ułatwią pracę w obliczu wyzwań pandemii, a także ułatwią wdrożenie potencjalnych przejęć.

Powiedział: „Teraz nadszedł czas na zjednoczenie, nawet jeśli fuzja naftowa nie jest na papierze”.

Wyjście z biznesu naftowego przyspieszy dekarbonizację portfela BHP, biorąc pod uwagę, że przez ostatni rok starał się on również sprzedawać niskiej jakości kopalnie węgla energetycznego i koksu.

Ale Henry powiedział, że wycofanie się z ropy „wcale nie było” spowodowane presją inwestorów na emisje dwutlenku węgla, dodając, że BHP nie uważa, że ​​zbycia powinny liczyć się do celów redukcji emisji przez firmę.

Zamiast tego, decyzja została podjęta przez fakt, że opcje rozwoju organicznego w dywizji naftowej były gotowe do kontrolowania „alokacji kapitału” BHP w ciągu następnych pięciu lat.

Henry powiedział, że BHP zdecydowało się oddzielić swój dział ropy naftowej od działu metali – połączenie, które BHP argumentowało do tego tygodnia, zapewniało mu przewagę konkurencyjną – zanim zdecydował się na Woodside jako najlepszego partnera.

„Sposób, w jaki myślimy o alokacji kapitału w BHP, jest wciąż wyzwaniem, jeśli chodzi o to, ile kapitału zamierzamy rozważyć zainwestowanie w ropę… z kapitałem, który chcemy móc przeznaczyć na przyszłościowy towar , które uważamy za długie.

„To nie jest wielkie stwierdzenie na temat ropy i gazu, chodzi tylko o zwiększanie wartości dla akcjonariuszy”.

Luke Smith z Ausbil powiedział, że odchodzenie od ropy naftowej i węgla wyraźnie poprawiłoby wiarygodność BHP w zakresie zrównoważonego rozwoju, a więc ten krok byłby mile widziany.

Odejście od ropy pozbawia BHP większości możliwości rozwoju organicznego, a prezes Ken McKenzie zasugerował, że nowa struktura firmy będzie katalizatorem przyszłych przejęć.

„Nasze ogłoszone dzisiaj plany pozwolą firmie BHP lepiej wykorzystywać możliwości na nowych i istniejących rynkach oraz tworzyć wartość i przychody z pokolenia na pokolenie” – powiedział.

Na drodze do posiadania

BHP powiedział, że pierwsza faza kopalni potażu Janssen o wartości 5,7 miliarda dolarów przyniesie stopę zwrotu od 12 do 14 procent – poniżej 15 do 20 procent progu, którego tradycyjnie BHP wymaga przed zainwestowaniem dużych sum w projekt.

Jednak BHP wskazał, że nie będzie ściśle egzekwować 15-procentowego progu, jeśli projekty o niskim zwrocie dadzą mu platformę dla przyszłego wzrostu, która zapewni znacznie wyższe zwroty.

Miejmy nadzieję, że tak będzie w przypadku firmy Jansen, gdzie infrastruktura zbudowana dla fazy 1 prawdopodobnie oznacza, że ​​ekspansja w fazie 2 zapewni znacznie wyższy zwrot z inwestycji.

Pierwsza produkcja Jansena pojawi się w 2027 roku, co oznacza, że ​​firma zainwestuje w projekt 14 lat i ponad 8 miliardów dolarów, zanim zaczną napływać pierwsze przychody.

Pan Henry powiedział, że BHP będzie sprzedawać swój potaż po wybudowaniu Jansen, co oznacza, że ​​będzie to zakłócenie kartelu „Canpotex”, który eksportuje większość potażu produkowanego w Kanadzie przez znane firmy, takie jak Nutrien i Mosaic.

wielkie odbicie

Duże podstawowe zarobki we wtorek zmniejszyły się do końcowego zysku netto w wysokości 11,3 miliarda dolarów po spadku o 5,8 miliarda dolarów, zwłaszcza w kopalni węgla termicznego Mt Arthur w Nowej Południowej Walii, z drugiej strony wydano część 3 miliardów dolarów. wały w Jansen od ośmiu lat.

Odejście od kształtów ropy naftowej jako ważne odwrócenie narracji Prezes BHP Mike Henry i prezes Ken McKenzie, którzy głosili kazania akcjonariuszom przez ostatnie dwa lata.

BHP określił posiadanie aktywów naftowych i mineralnych pod jednym dachem jako „przewagę konkurencyjną”, która umożliwia antycykliczne inwestycje i dzielenie się technologią niedostępną dla firm produkujących tylko jeden towar.

Niedawno, w lutym, pan Henry powiedział, że jest gotów nabyć więcej aktywów naftowych, jeśli pojawią się dobre możliwości, oprócz swoich planów wydania miliardów na opcje wzrostu już istniejące w dywizji.

Menedżer portfela Global Natural Resources Tribeca, Ben Cleary, wezwał do sprzedaży amerykańskich aktywów łupkowych BHP w 2017 roku i powiedział, że teraz opowiada się za całkowitym wyjściem z ropy.

Wyjście ma znaczenie strategiczne

„Pozbywanie się go ma sens, ponieważ tak naprawdę nie jest to czynnik dywersyfikacji w swoim sflaczałym stanie i usuwa piętno paliw kopalnych, które są wyraźnie dużym problemem dla dużych organizacji” – powiedział.

„Przyszłość to metale akumulatorowe i infrastruktura, więc inwestuj pieniądze w odpowiednie fuzje i przejęcia w tych sektorach”.

Robert Stein, analityk CLSA, który wcześniej pracował nad strategią portfelową BHP, powiedział, że chociaż istniało strategiczne uzasadnienie wycofania się z ropy naftowej, maksymalna wartość prawdopodobnie pochodziłaby z komercyjnej sprzedaży najlepszych aktywów naftowych BHP w Zatoce Meksykańskiej, a nie ze sprzedaży ropy naftowej. fuzja z Woodside. .

Analitycy spodziewali się, że BHP zaraportuje łączną dywidendę za rok w wysokości 2,89 USD na akcję z tyłu 17,45 miliarda dolarów w zyskach bazowych, zgodnie z danymi opublikowanymi przez VUMA.

Poprzedni rekord zysków BHP został ustanowiony w roku fiskalnym 2019, kiedy zyski akcjonariuszy zostały zwiększone przez sprzedaż w USA 10 miliardów dolarów w aktywach skalnych, co daje BHP Wypłacić w tym roku całkowitą dywidendę w wysokości 2,35 USD na akcję.

Rekordowe zarobki firmy zostały osiągnięte w roku podatkowym 2011, kiedy to ogłosiła zysk bazowy w wysokości 21,6 mld USD.

Zachodnioaustralijski oddział rudy żelaza zapewnił prawie 80 procent dochodów BHP przed oprocentowaniem i opodatkowaniem w ciągu ostatniego roku, przy rekordowych cenach w sektorze produkcji stali w maju.

Według S . 16 sierpnia „standardowa” cena rudy zawierającej 62 procent żelaza wynosiła 162,50 USD za tonę&P Global Platts i większość krytyków przewiduje, że cena spadnie w ciągu najbliższych trzech lat, gdy popyt w Chinach spadnie, a podaż brazylijskiej rudy żelaza wzrośnie.

Dywizja miedzi BHP była drugim co do wielkości kontrybutorem do zysków po tym, jak ceny czerwonego metalu wzrosły w maju do kilkudziesięcioletnich maksimów powyżej 4,70 USD za funt.

Ceny miedzi od tego czasu spadły, ale wtorkowe 4,24 USD za funt to wciąż dwa razy więcej niż w marcu 2020 r.

Zakaz sprzedaży węgla australijskiego przez Chiny sprawił, że fiskalny 2021 rok był trudny dla imperium koksowego BHP Queensland, ale pocieszeniem dla BHP jest to, że podział powinien wygenerować ogromne zyski w fiskalnym 2022 roku.

Ceny wysokogatunkowego koksu twardego produkowanego w kopalni BHP Peak Downs podwoiły się od maja, osiągając 16 sierpnia 222,25 USD za tonę.

Wydaje się, że niedobór całego węgla w Chinach powoduje wzrost cen na całym świecie, a australijscy górnicy, tacy jak BHP, odnoszą korzyści, chociaż ich koks jest obecnie sprzedawany nowym klientom w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Indiach.