Norges Bank podniesie dziś 50 punktów bazowych

Kierownicy rynku dzisiaj

W Norwegii spodziewamy się podwyżki stóp o 50 pb przez Norges Bank z podwyżką stóp do 1,75%, więcej poniżej.

W strefie euro poznamy ostateczne dane o CPI za lipiec, które podadzą więcej szczegółów.

Sondaż w Filadelfii Amerykańskiej Rezerwy Federalnej dostarczy więcej wskazówek co do tego, czy Stany Zjednoczone wejdą w recesję w drugiej połowie. Wymagane są również początkowe roszczenia z tytułu bezrobocia. Ostatnio notował tendencję wzrostową, ale część zwyżek może wynikać z sezonowych zniekształceń dostosowawczych.

Sprzedaż istniejących domów w USA będzie bardziej wskazywać na to, jak szybko rynek nieruchomości w USA zwalnia. Wszystkie wskaźniki dotyczące nieruchomości w USA wskazują obecnie na gwałtowny spadek, z wyjątkiem cen domów, które wciąż się utrzymują. Wreszcie w USA otrzymujemy wskaźnik wyprzedzający Conference Board, który uległ pogorszeniu w ostatnich miesiącach.

Przegląd 60 sekund

Indeks cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii: CPI w Wielkiej Brytanii wzrósł do najwyższego od 40 lat poziomu 10,1%, powyżej oczekiwań 9,8%. Wzrost cen konsumpcyjnych był powszechny i ​​nie ograniczał się tylko do komponentu energetycznego. W związku z nadchodzącymi korektami cen komponentu energetycznego od października oczekuje się dalszego wzrostu inflacji w Wielkiej Brytanii w nadchodzących miesiącach; do 13% według szacunków Banku Anglii. Inflacja bazowa wzrosła do 6,2%, powyżej oczekiwań 5,9%.

Protokoły FOMC: Protokół z lipcowego posiedzenia FOMC nie zawierał konkretnych wskazówek co do tempa podwyżek stóp procentowych w nadchodzących posiedzeniach. Fed będzie nadal zacieśniał politykę pieniężną, ponieważ presja na inflację bazową pozostaje silna, a stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną stabilne w strefie ograniczonej „przez jakiś czas”. Członkowie Fed uznali jednak również słabą dynamikę wzrostu gospodarczego, a okres spowolnienia zagregowanego popytu odegra kluczową rolę w zapewnieniu ostatecznego powrotu inflacji do celu na poziomie 2%. Od lipcowego posiedzenia wskaźniki wyprzedzające koniunktury wskazywały na dalsze osłabienie, ale warunki na rynku pracy pozostają napięte, a niedawny spadek cen benzyny wsparł pesymistyczne zaufanie konsumentów. Opublikowana wczoraj lipcowa sprzedaż detaliczna wzrosła powyżej oczekiwań, przy czym nominalna sprzedaż grupy kontrolnej wzrosła o 0,8% miesiąc do miesiąca. Sprzedaż benzyny i samochodów spadła, ale w większej skali konsumpcja nadal odrabiała straty. Wzrost konsumpcji prywatnej, ożywienie realnych dochodów i umiarkowane złagodzenie warunków finansowych obserwowane w ostatnich tygodniach sugerują, że bardzo wysoki zagregowany popyt nadal wspiera podstawową presję cenową. W dalszym ciągu spodziewamy się podwyżek Fed o 125 punktów bazowych w pozostałej części roku, zasadniczo zgodnie z cenami rynkowymi, ale widzimy ryzyko, że inflacja niespodziewanie przesunie się w górę.

Strefa euro: Wzrost PKB w strefie euro za drugi kwartał zrewidowany nieznacznie w dół do 0,6% kw/kw w drugim czytaniu (z 0,7% kw/kw), choć wciąż brakuje danych o PKB Irlandii, które są notoryczne ze względu na zmienność. Rynek pracy utrzymywał się na solidnych podstawach w drugim kwartale, chociaż wzrost zatrudnienia spowolnił do 0,3% kw/kw z 0,6% kw/kw w pierwszym kwartale. Dane o wzroście płac, które są ważnym elementem decyzji EBC w zakresie polityki pieniężnej, zostaną opublikowane 7 września, na dzień przed wrześniowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego.

Zbiory: Światowe akcje spadły wczoraj, pod wpływem słabych wyników w Europie i USA. Obawy o stagflację powróciły wczoraj wraz z wyższym wskaźnikiem CPI w Wielkiej Brytanii, co doprowadziło do ogromnego wzrostu na krótkim końcu brytyjskiej krzywej dochodowości. Sześć miesięcy temu tego rodzaju dane o inflacji powyżej konsensusu i znacznie wyższe rentowności zachowywałyby się lepiej niż Banki i Materiały, ale nie stało się to wczoraj, ponieważ ryzyko recesji jest dziś znacznie wyższe niż sześć miesięcy temu, a ryzyko wzrosło wczoraj ponieważ wymaga to większego zacieśniania frontowego obciążenia Banku Anglii. W USA wczoraj Dow Jones -0,5%, Standard & Poor’s 500 -0,7%, Nasdaq -1,3%, Russell 2000 -1,6%. Negatywny sentyment przeniósł się dziś rano do Azji, ponieważ większość rynków spadła. Europejskie kontrakty terminowe są nieco wyższe, podczas gdy kontrakty amerykańskie wskazują niżej.

FI: Widzieliśmy znaczące niedźwiedzie spłaszczenie krzywych EUR, odzwierciedlające ruch w Wielkiej Brytanii po odczycie inflacji w Wielkiej Brytanii na poziomie 10%. Wyższy odcisk inflacji nadaje ton do końca dnia, przy czym Schatz wzrósł o 15 punktów bazowych, a Buxls o 7 punktów bazowych. Cena frontendowa drugiej połowy 23 w EUR wzrosła wczoraj o około 20 punktów bazowych, podczas gdy spready boczne wobec obligacji rozszerzyły się. Spread Bund ASW praktycznie nie zmienił się w ciągu dnia.

obca waluta: Wczoraj CPI w Wielkiej Brytanii zaskoczył w górę, co wskazuje na potrzebę podjęcia działań przez Bank Anglii – jednak reakcja GBP była raczej stonowana. Wczorajsza publikacja o PKB pokazała znaczące kurczenie się polskiej gospodarki w drugim kwartale, przy czym realny PKB spadł o 2,3% kw/kw i widzimy ryzyko w górę dla EUR/PLZ w związku ze stagflacyjnym otoczeniem.

przypisane mu: Wczoraj rynki kredytowe miały kolejną słabą sesję, która rzuciła się na wyraźną pozycję risk-off. Indeksy CDS były szersze, przy czym iTraxx Main wzrósł o 5,6 punktu bazowego do 99,6 punktu bazowego, podczas gdy Xover skoczył o 27,5 punktu bazowego wyżej, zamykając się na poziomie 501,7 punktu bazowego.

Makro Północne

Spodziewamy się, że Norges podniesie stopy o 50 punktów bazowych. dziś do 1,75%, ponieważ inflacja bazowa była znacznie wyższa niż oczekiwano w lipcu, a stopa bezrobocia nadal spadała. Wydaje się, że jest to zgodne z konsensusem, więc cała uwaga zostanie skupiona na wszelkich przyszłych wskazówkach, zwłaszcza na wrześniowe spotkanie. Jest to spotkanie tymczasowe z komunikatem prasowym, ale bez konferencji prasowej ani raportu o polityce monetarnej. Oczekujemy, że PKB kontynentu wzrośnie o 0,7% kw/kw w drugim kwartale.