Rentowności w USA pozostają zwyżkowe po przejściu do raportu o płacach w USA

rynki

W środę Fed podniósł stopę procentową o 50 punktów bazowych i wskazał kolejne kroki w przyszłości. Jednocześnie prezydent Powell powiedział, że 75 kroków na sekundę nie wchodzi w grę. To przesłanie przyniosło wówczas ulgę, ponieważ zarówno obligacje, jak i akcje gwałtownie odbiły. Ale, Po 24 godzinach inwestorzy doszli do zupełnie innego wniosku.

Amerykańskie obligacje skarbowe gwałtownie spadły w ostrym ruchu Rentowność wzrosła z 6,1 punktu bazowego (2 lata) do 9,7/10,2 punktu bazowego dla segmentu 5/10 lat. Na pierwszy rzut oka te ruchy wydawały się oznaką wątpliwości co do zaangażowania Fedu, ponieważ odrzucił on podwyżki o 75 punktów bazowych. Było to jednak sprzeczne z Znaczący wzrost realnych dochodów Stanów Zjednoczonych (10 lat +12,1 punktu bazowego do 0,175%). Cokolwiek to było, ten skok (realnych) rentowności i utrzymujące się wątpliwości co do potencjalnego przejścia gospodarki w scenariusz stagflacji doprowadziły do ​​gwałtownej wyprzedaży akcji. Amerykańskie indeksy spadły między 3,12% (Dow Jones) a 4,99% (Nasdaq).

Straty w Europie były skromniejsze (EuroStoxx -0,75%). Rentowności w Europie początkowo obniżyły się. Lane z EBC przyznał, że jest mało prawdopodobne, aby inflacja wróciła do trendu niższego od docelowego, ale nadal opowiadał się za podejściem stopniowym. Z kolei inni członkowie RPP kontynuowali debatę nad podwyżką stóp w lipcu. Rentowności niemieckie dołączyły później do zwyżek w USA, zamykając się między 1,4% (w ciągu 2 lat) a 9,1 punktu bazowego (w ciągu 30 lat). Po zamknięciu rynków europejskich Austriacki członek EBC Holzmann oficjalnie otworzył w czerwcu dyskusję na temat podwyżki stóp EBC Zasugerował, że taki ruch jest realną opcją. Na razie jest to pomysł tylko jednego członka RPP, ale wymaga on uważnego monitorowania. Kilka innych banków centralnych również podniosło stopy procentowe natychmiast po zaprzestaniu skupu aktywów.

Na rynkach walutowychDolar odwrócił większość środowego niepowodzenia po Fed. Wskaźnik DXY po raz kolejny przetestował szczyt cyklu tuż poniżej 104, ale nie nastąpiła żadna przerwa. Podobny obraz dla USD/JPY z zamknięciem na 130,20. Kurs EUR/USD spadł w okolice 1,05, ale zamykając się na 1,0542, unikał również testowania dołków na 1,0472. Dolar utrzymuje swoją siłę, ale biorąc pod uwagę ekstremalne ograniczenie ryzyka i gwałtowny wzrost rentowności (realnych) w USA, zyski mogły być większe.

Wczoraj pojawiło się prawie niemożliwe zadanie banku centralnego do zarządzania środowiskiem stagflacji Na posiedzeniu Banku Anglii. Przy inflacji, która prawdopodobnie utrzyma się na poziomie +10% na koniec roku, ale oczekuje się, że wzrost w tym czasie spadnie, Bank Anglii nadal osiągnął konsensus dotyczący podwyżki stóp o 25 punktów bazowych. Trzech członków głosowało za krokiem o 50 punktów bazowych. Jednocześnie pozostali członkowie nie chcieli zgłaszać dalszych kroków. Rentowności Wielkiej Brytanii spadły (2 lata -9,1 punktu bazowego). Funt brytyjski spadł z klifu. Kabel spadł z obszaru 1,2575 i zamknął się na 1,2362. Para EUR/GBP zamknęła się na północ od oporu 0,8512 (0,8527).

Akcje azjatyckie również poniosły dziś rano duże straty, wynoszące 2/3%, wyłączając Japonię (+0,60%) po sprzedaży WS. Rentowności w USA pozostają zwyżkowe, przechodząc do raportu o zatrudnieniu w USA. Choć raz wątpimy, aby raport miał decydujący wpływ na obecną dynamikę rynku. Słaby raport może ożywić ryzyko stagflacji. Mocny raport tylko wzmocni masową wyprzedaż na rynku obligacji. Ryzyko wyłączone i wyższe zwroty powinny teoretycznie wspierać dolara. EUR/USD 1,0472 wciąż jest na wyciągnięcie ręki, ale dolar z poprzednich dni nie zdołał przebić niektórych kluczowych poziomów oporu.

W Europie zastanawiamy się, czy inni członkowie EBC dołączą do „dyskusji Holzmanna” na temat możliwej podwyżki stóp w czerwcu. Jeśli tak, nie pozostanie to niezauważone przez rynki rentowności EMU i może ewentualnie odciążyć euro. Po wczorajszym przebiciu powyżej 0,8512, obraz techniczny funta brytyjskiego uległ pogorszeniu. 0,8658/67 EUR/GBP to kolejny cel na wykresach.

Nagłówki wiadomości

ten Narodowy Bank Polski podniósł wczoraj stopę procentową o 75 punktów bazowych z 4,5% do 5,25%, Najwyższy poziom od 2008 r. Prezes NBP Glapiński organizuje dziś po południu konferencję prasową. W swoim oświadczeniu Bank Centralny zobowiązał się do podjęcia wszelkich niezbędnych działań w celu zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim ograniczenia wciąż wysokiego ryzyka inflacyjnego. Polska inflacja wzrosła w kwietniu do 12,3% r/r. W najbliższych kwartałach inflacja pozostanie znacząco podwyższona. Polska gospodarka przedłużyła dobrą passę od czwartego kwartału 2021 r. do pierwszego kwartału 2022 r. Utrzymują się korzystne warunki gospodarcze, choć oczekuje się stopniowego spowolnienia. Polski złoty stracił po publikacji, gdy EUR/PLN wzrósł z 4,65 do 4,70. Polski swap złotego przełamał globalny trend dzięki wczorajszemu zwyżkowemu nachyleniu. Zmiany dziennej stopy zwrotu wahały się od -13 punktów bazowych (2 lata) do +1,5 punktu bazowego (30 lat). Najwyraźniej niektórzy oczekiwali silniejszego sygnału ze strony NBP w walce z inflacją.