Rynki na żywo, środa 13 kwietnia 2022

Świat stoi teraz w obliczu szalejącej inflacji, której towarzyszy gwałtowny wzrost cen żywności i energii w Azji, zwrot sprzed zaledwie kilku miesięcy, kiedy wydawało się, że region unika gorączki cenowej, która ogarnęła Stany Zjednoczone i część Europy.

Odczyty inflacji w całym regionie – w Chinach, Indiach, Indonezji, Filipinach, Tajlandii i Korei Południowej – ostatnio wzrosły bardziej niż oczekiwano, podczas gdy Nowa Zelandia w środę podniosła stopy najbardziej od 22 lat z powodu obaw cenowych. Przyspieszające koszty produkcji sugerują, że najgorsze dopiero nadchodzi.

Rynki zaczynają doceniać rosnące oczekiwania inflacyjne i bardziej agresywne działania banków centralnych w dużej części Azji. Zaczyna to odzwierciedlać trendy obserwowane w Stanach Zjednoczonych, gdzie we wtorek dane pokazały, że ceny konsumenckie wzrosły w zeszłym miesiącu najbardziej od końca 1981 r., zwiększając presję na reakcję Rezerwy Federalnej.

Rentowności obligacji samorządów regionalnych wzrosły w tym roku, na czele z Koreą Południową, przy czym ogólny wskaźnik rentowności dla krajów azjatyckich wschodzących spadł o 2,6 procent, co jest najgorszym wynikiem od 2013 roku. Wskazuje to na oczekiwanie, że niektóre banki centralne podniosą stopy procentowe, aby spowolnić inflację i podnoszą swoje waluty, gdy kapitał opuszcza region.

Punktem zwrotnym była rosyjska inwazja na Ukrainę, która wywołała zamieszanie na rynkach towarowych. To spowodowało wzrost cen energii i paliw oraz zagroziło dostawom zboża do najbardziej konsumującego regionu świata. Rosnące koszty nawozów i transportu przenikają do złożonych standardowych światowych cen żywności.

Azjatycki Bank Rozwoju poinformował na początku tego miesiąca, że ​​wyższe ceny surowców podnoszą inflację w rozwijającej się Azji o cały jeden punkt procentowy, do 3,7 procent w tym roku. Chociaż jest to stosunkowo łatwe w porównaniu ze stopami w USA, zmusza decydentów do zmiany koncentracji i odstrasza niektórych inwestorów.

22,3 miliarda dolarów inwestycji netto napłynęło w zeszłym miesiącu z wschodzącej Azji, z wyłączeniem Chin, według ANZ Bank – co oznacza największą sprzedaż od marca 2020 roku.

Gubernator Banku Rezerw Indii, Shaktikanta Das, odnotował w zeszłym tygodniu „radykalną zmianę” oczekiwań makroekonomicznych i inflacyjnych od końca lutego – zasadniczo rosyjską inwazję na Ukrainę – która „odwróciła poprzednią narrację” o spokojniejszej presji cenowej w tym roku.

„W naszej kolejności priorytetów przedłożyliśmy teraz inflację nad wzrost” – powiedział Das.

W Chinach ceny producentów wzrosły o 8,3 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim, w porównaniu z 8,8 proc. w lutym, ale nadal powyżej średniej szacunków wynoszącej 8,1 proc. Ceny konsumpcyjne z wyłączeniem świeżej żywności w Japonii, benchmark Banku Japonii, wzrosły w lutym o 0,6 procent w porównaniu z rokiem poprzednim, najszybsze tempo od dwóch lat, napędzane przez koszty energii.

Banki centralne Korei Południowej i Singapuru również spotykają się w tym tygodniu, a ekonomiści są podzieleni co do perspektyw kolejnej podwyżki stóp w Seulu, podczas gdy banki w Singapurze mają zaostrzyć ustawienia w celu zwalczania importowanej inflacji, zwłaszcza energii.

Żywność stanowi największe ryzyko inflacyjne dla azjatyckich banków centralnych, mimo że region jest eksporterem netto, według HSBC. Blokady w Chinach w celu stłumienia Covid-19 to kolejne potencjalne źródło inflacji w logistyce.

Co więcej, prawdopodobnie nastąpi dalszy wzrost cen konsumpcyjnych, ponieważ koszty produkcji producentów nadal rosną.

Podczas gdy na korelację między cenami fabrycznymi a kosztami konsumenckimi wpływa kombinacja różnych czynników, ponieważ niektóre firmy absorbują opłaty lub gdy kursy walut łagodzą cios, analitycy z ANZ i Nomura widzą nadchodzącą inflację.

„Różnica między PPI a CPI jest obecnie wyjątkowo duża” – powiedział Crystal Tan, ekonomista z ANZ, odnosząc się do cen płaconych przez producentów i konsumentów. „Sugeruje to, że w przygotowaniu jest znaczna presja cenowa, która ostatecznie przełoży się na CPI, gdy producenci zaczną przenosić coraz wyższe koszty nakładów”.

Bloomberg