Wstrząsy w zarządzie Polski będą wyzwaniem dla powyborczych wieców

(Bloomberg) – Powyborczy wzrost notowań polskich akcji stanie przed pierwszym poważnym testem, gdy nowy rząd rozpocznie gruntowną reformę zarządzania spółkami kontrolowanymi przez państwo.

Indeks WIG20 warszawskiej prounijnej koalicji, która 15 października zwyciężyła w głosowaniu za zakończeniem ośmiu lat rządów populistów, wzrósł o 12%. Przedsiębiorstwa państwowe były często przyzwyczajone do korzystania z programu dla zwierząt domowych poprzedniego rządu. Inwestorzy obstawiają, że administracja premiera Donalda Tuska poprawi standardy rządzenia.

„Rynek udzielił zaufania nowemu rządowi” – ​​powiedział Kamil Stolarski, szef działu analityków akcji w domu maklerskim Santander Bank Polska SA. „Teraz zbliżamy się do momentu testowego dotyczącego jakości przyszłego zarządzania, możliwych podwyżek dywidendy i możliwych zmian strategicznych”.

Pomimo ostatnich wzrostów, akcje notowane na warszawskiej giełdzie są wyceniane z głębokim dyskontem w porównaniu do innych spółek, ponieważ poprzedni rząd przedkładał cele polityczne nad cele korporacyjne i obniżył wypłaty dla akcjonariuszy. WIG20 notowany jest przy relacji ceny do zysku na poziomie około 7 w porównaniu do prawie 15 w przypadku indeksu MSCI Emerging Markets Index.

Tusk zapowiedział, że w ciągu pierwszych 100 dni swojej kadencji, kończących się z końcem marca, zwolnić menedżerów we wszystkich agencjach rządowych. Na razie urzędnicy nie wskazali, czy nowi członkowie zarządu zostaną wybrani w drodze otwartej rekrutacji i czy strategia spółki szybko się zmieni.

Od wtorku akcjonariusze ośmiu notowanych na warszawskiej giełdzie spółek skarbu państwa będą głosować nad zmianami w radach nadzorczych. Takie posunięcia mogłyby utorować drogę do wymiany kluczowych menedżerów.

Od pożyczkodawców PKO Banku Polskiego SA i Banku Pekao SA po giganta energetycznego Orlen SA, państwowe spółki stały się trofeami polityków sprawujących władzę, sowicie płacąc kolesiom i finansując ich projekty. Tymczasem konflikty polityczne doprowadziły do ​​zmian na stanowiskach kierowniczych, zamieszania co do celów strategicznych i wpłynęły na wykonywanie ich ról.

Od 2017 roku spółki kontrolowane przez państwo, które łącznie ważą 58% indeksu benchmarkowego, radzą sobie słabiej od WIG20. Działaniem objęte są także spółki prywatne, takie jak detaliści Dino Polska SA i LBP SA oraz platforma e-commerce Allegro.eu SA.

Oczywiście nikt nie spodziewał się całkowitego zniknięcia polityki z przedsiębiorstw państwowych. Tusk za priorytet postawił sobie kontrolę działań swoich poprzedników. Arlen był już przesłuchiwany przez Agencję Antykorupcyjną.

Nowa administracja sprawdzi wszystkie „podejrzane” umowy podpisane przez ich spółki z osobami powiązanymi z poprzednią partią rządzącą, powiedział na X w tym miesiącu minister majątku państwowego Borys Butka na platformach mediów społecznościowych.

Zdaniem analityków giełdowych zmiany skalowania będą następować etapami. Po pierwsze, inwestorzy będą chcieli wiedzieć, czy nowi dyrektorzy mają wiarygodność rynkową. Następnie w połowie roku wyczekują decyzji w sprawie dywidendy. Wreszcie zainteresowane strony będą zainteresowane tym, jakie długoterminowe zmiany strategiczne zamierzają wdrożyć nowe administracje.

©2024 Bloomberg LP