Zapowiedź polskiego banku centralnego | MENAFN.COM

Miesięczna porcja danych z realnej gospodarki za marzec nie była ładnym obrazem. Produkcja przemysłowa, budownictwo i sprzedaż detaliczna spadły rok do roku. Sprzedaż towarów była o 7,2% niższa niż w marcu 2022 r. Oznacza to, że konsumpcja gospodarstw domowych w I kwartale 2023 r. spadła o ponad -1,1% r/r w IV kwartale 2022 r., co przyczyniło się do spadku w I kwartale
produkt krajowy brutto. Głównym motorem wzrostu była poprawa salda handlu zagranicznego, przy jednoczesnym kurczeniu się popytu krajowego.

Chociaż konsumpcja spadła w ciągu dwóch kwartałów, postęp w zakresie inflacji jest tylko umiarkowany. Inflacja bazowa w kwietniu dalej spadała – do 14,7% r/r – ale inflacja bazowa pozostała zasadniczo bez zmian. Zauważa, że ​​firmy wciąż potrafią przenosić wyższe koszty na swoje ceny, a spadek inflacji wynika głównie z łagodzenia szoku energetycznego i mniejszej presji ze strony cen żywności. Spodziewamy się, że dynamika cen bazowych będzie znacznie niższa niż w przypadku bazowego CPI. Z CPI nieco poniżej 10% rdr w grudniu i Narodowym Bankiem Polskim
(NBP) Cel jest wciąż daleki od tego, czego oczekujemy od Rady Polityki Pieniężnej
(Komitet Polityki Pieniężnej) pozostawi stopy procentowe bez zmian do końca tego roku, a obniżki mogą rozpocząć się w 2024. Oczekujemy braku zmian stóp w maju, ale słabe dane o aktywności za marzec przywołają łagodne przemówienie prezesa Głabińskiego
Podczas konferencji prasowej, która odbyła się po spotkaniu. W ostatnich miesiącach prezentował neutralne nastawienie, a podczas kwietniowej konferencji prasowej nawet zwrócił na to uwagę
Mieć wybór między podwyżkami a stałymi cenami.

polski złoty
Zyskał 2% w stosunku do euro w kwietniu i przewyższył swoje odpowiedniki z Europy Środkowej i Wschodniej. Rynek w dużej mierze zignorował ryzyko związane z sagą subprime na rynkach walutowych, a przy nadwyżce handlowej eksporterzy pozostają silnymi sprzedawcami euro. Ponadto, przy wzroście EUR/USD, lokalna miękka korekta i oczekiwania luzowania NBP powinny odgrywać mniejszą rolę. Biorąc pod uwagę poprawiający się bilans obrotów bieżących i spodziewane osłabienie dolara, skłania nas to do obniżenia ścieżki EUR/PLN w dalszej części roku. Analiza techniczna wskazuje jednak, że przynajmniej krótkoterminowe pole do dalszych wzrostów złotego mogło zostać w dużej mierze wyczerpane.

Rynek nadal wycenia obniżki stóp NBP w drugiej połowie 2023 r. Nie podzielamy tego poglądu, ale dane
Pozostała część tego kwartału i następnego (spowolnienie głównych wskaźników CPI i słabe dane z gospodarki realnej), a także coraz bardziej gołębia retoryka RPP, powinny tylko wzmocnić tę perspektywę. Co więcej, rząd pozostaje tępy w obietnicach przedwyborczych, wskazując nawet na alternatywne źródła finansowania (24 mld euro pożyczki z Funduszu Odbudowy). A biorąc pod uwagę pozytywne globalne środowisko zadłużenia, może to spłaszczyć krzywą w pozostałej części kwartału. Przedwyborcze obietnice pieniężne nadal stanowią duże ryzyko (z wieców opinii publicznej nie wynika wyraźne zwycięstwo PiS), ale może zacząć się urzeczywistniać w czerwcu, kiedy ma zostać zaprezentowany nowy program PiS.

MENAFN08052023000222011065ID1106202556

* Zastrzeżenie dotyczące treści:

Niniejsza publikacja została przygotowana przez ING wyłącznie w celach informacyjnych, niezależnie od środków, sytuacji finansowej lub celów inwestycyjnych konkretnego użytkownika. Informacje nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej ani porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej ani oferty ani zachęty do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Przeczytaj więcej tutaj: https://think.ing.com/about/disclaimer/

Zastrzeżenia prawne:
MENAFN udostępnia informacje „tak jak są”, bez jakiejkolwiek gwarancji. Nie ponosimy odpowiedzialności za dokładność informacji zawartych w tym artykule, treść, obrazy, filmy, licencje, kompletność, legalność lub wiarygodność informacji zawartych w tym artykule. Jeśli masz jakiekolwiek skargi lub problemy z prawami autorskimi związane z tym artykułem, skontaktuj się z usługodawcą powyżej.