bne IntelliNews – Bank centralny Polski szokuje rynek obniżką stóp procentowych o 75 punktów bazowych pomimo 10% inflacji

Narodowy Bank Polski (NBP) 6 września obniżył referencyjną stopę procentową o 75 punktów bazowych do 6%, co zaszokowało rynek, który spodziewał się obniżki jedynie o 25 punktów bazowych.

Narodowy Bank Japonii wysyła coraz wyraźniejsze sygnały, że w tym kontekście obniżka stóp jest nieuchronna W sierpniu inflacja spadła do nieco ponad 10% rok do roku Od szczytu wynoszącego ponad 18% w lutym. Trwające spowolnienie gospodarcze – z W drugim kwartale PKB pogłębia swój spadek do -1,4% rok do roku To tylko poprawiło perspektywy na rozpoczęcie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej we wrześniu.

Jednak Narodowy Bank Rezerw zaskoczył trzykrotną obniżką wartości oczekiwanej, powołując się na „presję popytową jest niższa niż oczekiwano”. [that] „Wpłynie to na szybszy powrót inflacji do celu krajowego banku centralnego” – napisano w komunikacie banku centralnego.

„Biorąc pod uwagę te okoliczności, a także opóźnienie, w jakim decyzje dotyczące polityki pieniężnej wpływają na gospodarkę,… [NBP] Dostosował stopy procentowe, które będą wspierać dostęp do… [the] Dodał, że cel inflacyjny ma charakter średnioterminowy.

Analitycy twierdzą, że niespodziewana obniżka oznacza, że ​​dalsze łagodzenie polityki pieniężnej nie zostanie wprowadzone przed pierwszym kwartałem 2024 r.

„Nowa stopa referencyjna przewyższa oczekiwania rynkowe o sześć miesięcy. Obniżka nastąpiła, mimo że inflacja utrzymuje się powyżej 10%, co jest uważane za dolną granicę jakiejkolwiek obniżki stóp procentowych” – napisał Erste w komentarzu.

Język użyty w oświadczeniu BOJ – a konkretnie użycie słowa „korekta” – również wskazuje, że będzie to jednorazowe posunięcie, w ramach którego bank centralny powróci do trybu wyczekiwania.

Rynek mocno zareagował na skalę łagodzenia, spychając złotego w dół o prawie 2% w stosunku do euro i dolara amerykańskiego.

„Dzisiejsza decyzja wskazuje na zmniejszenie różnicy stóp procentowych między Polską a zagranicą, co może osłabić popyt na złotego” – podał Millennium Bank.

„Znalazło to odzwierciedlenie w dewaluacji złotego… co oczywiście nie sprzyja realizacji celu inflacyjnego” – dodał.

Wbrew oczekiwanej reakcji rynku Narodowy Bank Centralny stwierdził w swoim komunikacie, że silniejszy złoty będzie skuteczny w obniżaniu stopy inflacji.

Decyzja Narodowego Banku Polskiego ma także wyraźny kontekst polityczny.

Prezes banku centralnego Adam Głabiński jest wieloletnim partnerem rządzącej partii Prawo i Sprawiedliwość.

Partia Prawo i Sprawiedliwość toczy zaciętą batalię wyborczą z opozycją przed wyborami parlamentarnymi zaplanowanymi na 15 października. Teraz drastyczne obniżki przygotowują grunt pod niższe spłaty kredytów hipotecznych w nadchodzących miesiącach i mogą przyspieszyć ożywienie gospodarcze.

Choć efekty te nie pojawią się przed wyborami, decyzja NUP daje rządowi powody do zaostrzenia retoryki wobec gospodarki w kluczowych tygodniach kampanii wyborczej.

Oczekuje się, że gubernator Głabiński przedstawi szerszy kontekst tej decyzji podczas konferencji prasowej 7 września.

Jednak niektórzy analitycy twierdzą, że to niespodziewane posunięcie pozbawiło Glapińskiego i TNB wiarygodności i przewidywalności.

„Przewidywanie przyszłych działań [by the NBP] „Obarczone dużą dozą niepewności” – napisał Millennium Bank.