Inflacja wchodzi w okres stabilizacji powyżej celu Narodowego Banku Polskiego. W listopadzie dynamika wzrostu wyniosła 6,5% rok do roku w porównaniu do 6,6% rok do roku w październiku. Roczna dynamika cen żywności, energii i cen podstawowych w dalszym ciągu spadała, została jednak zrównoważona przez znaczny wzrost cen paliw (8,8% m/m), co doprowadziło do ogólnej stabilności stopy procentowej.
Najważniejszym elementem listopadowych danych jest powrót „powolnej inflacji” w sercu. W ujęciu miesięcznym referencyjna stopa procentowa wzrosła zaledwie o +0,1% po dużym skoku o 0,6% w październiku. W ujęciu rocznym stopa inflacji spadła do 7,4% z 8,0% w październiku, a miesięczna inflacja bazowa uwzględniona sezonowo była w listopadzie bliska zera.
W krótkim okresie inflacja może zaskoczyć spowolnieniem wzrostu bazowego i spadkiem CPI w I połowie 2024 r. do poziomu poniżej 5% r/r.
Jednak powrót CPI do poziomu docelowego zajmie dużo czasu. Rok 2024 powinien przynieść walkę przeciwstawnych sił. Z jednej strony inflacja zostanie podniesiona ze względu na wyższą dynamikę kosztów pracy (ok. 20% płacy minimalnej) i ożywienie konsumpcji (dane za 3 kw.23 pokazują już +0,8% r/r) napędzane wyższą dynamiką płac realnych i dochodów do dyspozycji, co powinno wznowić tempo sprzed pandemii. Z drugiej strony spowolnienie inflacji zewnętrznej, odwrócenie szoków podażowych i umocnienie złotego powinny służyć obniżeniu inflacji. W drugiej połowie 2024 i 2025 roku spodziewamy się, że stopa bazowa powróci do wyższego tempa wzrostu, uniemożliwiając powrót bazowego wskaźnika CPI do celu RBI. Dlatego w 2024 r. widzimy niezmienione stopy procentowe.
W drugiej połowie 2024 i 2025 roku spodziewamy się powrotu wysokich wzrostów inflacji bazowej, a notowany CPI utrzyma się powyżej celu. Wymaga to utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie w 2024 roku.
Dorota Masłowska jest współpracowniczką serwisu Przecław News, gdzie pisze o wiadomościach, polityce, biznesie, technologii, sporcie, rozrywce i stylu życia. Koncentruje się na dostarczaniu przejrzystych i użytecznych informacji o aktualnych wydarzeniach, pomagając czytelnikom śledzić najważniejsze tematy oraz historie istotne dla codziennego życia.
Więcej artykułów
Arabia Saudyjska mocno obniża ceny ropy dla Azji. Największa korekta od ponad dwóch dekad
Dino rozwija własną energetykę słoneczną. Kierowcy aut elektrycznych liczą na więcej
Narodowy Bank Zjednoczonych Emiratów Arabskich stwierdził, że poniedziałkowa przerwa w świadczeniu usług, która dotknęła klientów, nie była cyberatakiem