Dane ekonomiczne pokazują, że rodziny odczuwają trudną sytuację. Ale czy RBA przestanie podnosić stopy procentowe? | Grzegorz Jerycho

ACzęsto trzeba się zastanawiać, czy członkowie zarządu i dyrektor generalny Banku Rezerw spotkali kiedykolwiek kogoś, kto rzeczywiście mieszka w typowym australijskim gospodarstwie domowym, bo jeśli posłuchasz nowego prezesa Banku Rezerw i przeczytasz… Protokół posiedzenia Zarządu Banku Rezerw Australii Można by pomyśleć, że rodziny dostaną bilety.

Najpóźniej w poniedziałek Numery handlu detalicznego W październiku zostali zwolnieni. Był to miesiąc przed podwyżką stóp procentowych przez Bank Rezerw, obawiając się, że w gospodarce jest zbyt duży popyt. Można się zatem spodziewać, że skoro RBA jest wtajemniczona we wszystkie szczegóły i trzyma rękę na pulsie, musi mieć powody sądzić, że wydatki na handel detaliczny nadal rosną, jeśli nie agresywnie.

błąd. Upadł.

Jeżeli wykres nie jest wyświetlony kliknij tutaj

Należało do wszystkich kategorii z wyjątkiem żywności.

Jeżeli wykres nie jest wyświetlony kliknij tutaj

„Ostatnie dane dotyczące sprzedaży detalicznej sugerują, że wydatki utrzymywały się na poziomie lepszym niż oczekiwano kilka miesięcy temu” – czytamy w protokole z listopadowego posiedzenia RBA.

poważnie? Lepsze niż się spodziewano?

Najnowsze dane dotyczące handlu detalicznego, którymi dysponowali w czasie tej dyskusji, to dane z września. Dane te pokazały, że do wzrostu wydatków na artykuły gospodarstwa domowego przyczyniła się przede wszystkim lepsza od oczekiwań pogoda we wrześniu, która skierowała wszystkich do sklepów z artykułami metalowymi.

Jednak w tym kwartale kupiliśmy o 1,7% mniej towarów niż w roku poprzednim. Tak naprawdę Australijczycy wydawali więcej, żeby kupować mniej.

To dziwne, biorąc pod uwagę Michelle Bullock W tym tygodniu w Hongkongu Powiedział komisji, że pomimo „politycznego szumu i szumu opinii publicznej” w związku z 13-krotną podwyżką stóp procentowych, „gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa w Australii są w rzeczywistości w bardzo dobrej sytuacji” ze względu na „duże bufory oszczędnościowe”, które zapewniają „pozostają w dużej mierze nienaruszone”. .

To przekonanie jest powodem dalszego podnoszenia stóp procentowych.

Cóż, dobra wiadomość, RBA: gospodarstwa domowe wydają się być zaniepokojone tym, że w październiku wydaliśmy mniej, żeby kupować mniej. W tym miesiącu zakończył się cykl wzrostów cen.

Bank Rezerw musi być bardzo szczęśliwy, że wydatki gospodarstw domowych są tak słabe, jak oczekiwano, podejmując decyzję o wstrzymaniu podwyżek stóp procentowych. Szkoda, że ​​nie mogli poczekać miesiąca, żeby dowiedzieć się, co się dzieje. Ale czekaj, myślałem, że brzmisz „jastrzębi” w kwestii inflacji.

Teraz – o tej inflacji.

Ostatni Miesięczne liczby CPI Opublikowane w środę dane pokazały, że ceny faktycznie spadły w październiku o 0,3%, a roczna inflacja spadła z 5,6% we wrześniu do 4,9% w ciągu 12 miesięcy poprzedzających październik. Myślę, że dobrze się stało, że RBA zdecydowało się na ograniczenie inflacji w… listopadzie.

Dane miesięczne są dość zmienne, dlatego warto przyjrzeć się liczbom, które wykluczają pozycje bardziej zmienne, a także podróże wakacyjne, które mogą naprawdę odbijać się w zależności od miesiąca.

Nawet tutaj widzimy spadek z rocznej stopy wzrostu wynoszącej 5,5% we wrześniu do 5,1% w październiku:

Jeżeli wykres nie jest wyświetlony kliknij tutaj

Miesięczny wzrost tej bardziej stabilnej miary spowodował wzrost cen o 0,17%. Z pewnością nie jest to tak niesamowite jak spadek cen o 0,3%, jeśli uwzględni się ogromny spadek cen paliwa o 2,5% lub spadek kosztów podróży wakacyjnych o 7%.

Ale nawet jeśli w ciągu najbliższych 12 miesięcy będziemy nadal osiągać ten sam wzrost, ostatecznie osiągniemy 2% roczny wzrost.

Oczywiście jest to mało prawdopodobne, ale gdybyśmy przez następne pół roku mieli taki sam wzrost, jaki odnotowaliśmy w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, oczekiwalibyśmy 4% rocznego wzrostu. Nie jest to poziom, który powinien irytować RBA.

Jeśli spojrzymy na trend wzrostu inflacji od grudnia, jasne jest, że znajdujemy się na bardzo stabilnej ścieżce, która w przyszłym roku sprowadzi nas z powrotem poniżej 3%.

Jeżeli wykres nie jest wyświetlony kliknij tutaj

Jeśli tak się stanie, faktycznie wyprzedzi to harmonogram RBA. Chociaż oczywiście ten trend ignoruje trzecią fazę obniżek podatków o 21 miliardów dolarów, które wejdą w życie w lipcu przyszłego roku, co zwiększy inflację i potencjalnie zmusi RBA do ponownego podniesienia stóp procentowych.

Niezależnie od tego inflacja w Australii w dalszym ciągu podąża ścieżką amerykańską. Od grudnia do lipca dynamika inflacji spadała w Australii szybciej niż w Stanach Zjednoczonych, ale od tego czasu oba kraje odczuwają wpływ wydarzeń globalnych – zwłaszcza cen ropy:

Jeżeli wykres nie jest wyświetlony kliknij tutaj

We wtorek w przyszłym tygodniu zarząd Banku Rezerw Australii spotka się, aby zdecydować, czy obligacje powinny ponownie uderzyć w gospodarstwa domowe. Nic w danych dotyczących handlu detalicznego ani inflacji opublikowanych w tym tygodniu nie sugeruje, że tak się musi stać. Wszystko to sugeruje, że podniesienie tej kwoty na początku tego miesiąca było przedwczesne.

Dzień po tej decyzji otrzymamy najnowsze dane o PKB i zobaczymy, jak wpływ rosnących stóp procentowych i spowolnienia wydatków gospodarstw domowych rozprzestrzenił się na całą gospodarkę – gospodarkę, o której już wiemy, że rośnie tylko dzięki wzrostowi liczby ludności. .