Dlaczego dyrektor generalny JPMorgan, Jamie Dimon, mówi, że światowa gospodarka znajduje się na niezbadanym terytorium?

Tak więc, oczywiście, niestabilny rynek czerpał nadzieję z podsumowania warunków ekonomicznych sporządzonego przez Dimona.

Po pierwsze, Dimon podkreślił, że gospodarka USA jest bardzo silna, a konsument nadal jest w dobrej kondycji – czego dowodem są lepsze perspektywy finansowe JPMorgan. Ale przyznał też, że zagrożenia dla wzrostu gospodarczego narastają i że istnieje możliwość recesji.

Podsumowując swój pogląd, powiedział: „Silna gospodarka, wielkie chmury burzowe”.

„Nazywam je chmurami burzowymi, ponieważ są chmurami burzowymi. Mogą się rozproszyć. Jeśli to huragan, powiem ci – albo tsunami, jak w ’07 lub ’08.”

W związku z tym miniona poniedziałkowa noc na rynkach amerykańskich była bardzo odległa.

Obszar nie pokazany na mapie

Ale komentarze Damona zasługują na więcej wyjaśnień. W ostatecznym rozrachunku weteran bankowości w mniejszym stopniu zwracał uwagę na kierunek, w jakim może zmierzać amerykańska i światowa gospodarka, a bardziej na fakt, że świat stoi w obliczu szeregu okoliczności, których wcześniej nie widział.

Wyjaśnił, że silna gospodarka „była napędzana bodźcami monetarnymi i fiskalnymi, jakich nigdy wcześniej nie widzieliście… ale tej silnej gospodarce towarzyszą dwie przeciwne siły, których wcześniej nie widzieliście”.

Dimon powiedział, że połączenie wysokiej inflacji i zaostrzenia ilościowego było bardzo niezwykłe. Nakładka to była wojna na Ukrainie wywołał kryzys humanitarnyco doprowadziło do wzrostu cen ropy, pszenicy i innych towarów i może mieć nieoczekiwany skutek.

Pogląd Dimona nie jest taki, że recesja w Stanach Zjednoczonych jest niemożliwa, ale raczej, że mamy zestaw okoliczności, których nigdy wcześniej nie widzieliśmy.

„Jeśli wejdziemy w recesję, może się to różnić od poprzednich recesji” – powiedział, dodając, że JPMorgan poniesie szereg scenariuszy. „Nie jesteśmy namiętnymi myślicielami. Oczywiście chcemy, aby był dobry, ale poradzimy sobie z tym wszystkim.”

Pomysł, że cykle rynkowe i gospodarcze różnią się od tych, które widzieliśmy w przeszłości, zwykle spotyka się ze sceptycyzmem, ale pogląd Dimona jest dobrze ugruntowany.

Trudno znaleźć historyczne analogie do sytuacji, w jakiej znalazła się gospodarka światowa, gdzie wysoka inflacja była wynikiem bezprecedensowego bodźca w obliczu bezprecedensowej globalnej pandemii, która się jeszcze nie skończyła.

Nie jest łatwo odpowiedzieć na pytanie, jak kontrolować tę inflację. Widać wyraźnie, że stopy procentowe wzrosną, ale trudno przewidzieć, czy utrzymujące się efekty tego bodźca oznaczają, że inflacja jest trudniejsza czy łatwiejsza do opanowania niż miało to miejsce w przeszłości. Oszczędności są wyższe, podobnie jak poziom zadłużenia – czy to oznacza, że ​​recesja nadejdzie szybciej niż w przeszłości, czy też Czy można zaprojektować miękkie lądowanie??

Jasne jest, że warunki zmieniają się niesamowicie szybko. Po zamknięciu rynków w USA grupa społecznościowa Snap – właściciel SnapChat – Ostrzegł, że nie osiągnie celów dotyczących przychodów i zysków Ponieważ „ogólne środowisko pogorszyło się bardziej i szybciej, niż się spodziewaliśmy, kiedy wydawaliśmy nasze kwartalne wytyczne w zeszłym miesiącu”.

Dla tego biznesu sprawy mogą się potoczyć zbyt szybko — Snap poinformował o swoich zyskach za kwartał tylko 21 kwietnia — co jest niepokojące i podkreśla sprzeczne siły, na które wskazuje Dimon, gdzie konsument może zarobić na pieniądzach, ale także być w bardzo stan nerwowy.

Akcje Snap, które w tym roku spadły już o 52 procent, spadły o kolejne 30 procent na rynku wtórnym, ciągnąc w dół szersze kontrakty terminowe na Stany Zjednoczone i kończąc rajd z ulgą w poniedziałek wieczorem.

Wszystko to podkreśla centralny punkt Damona. Zbieg wydarzeń napędzających rynki i gospodarki bardzo różni się od tego, co widzieliśmy w przeszłości, więc wyniki są nieprzewidywalne, a zmiany szybkie.

Dimon mówi, że JPMorgan jest gotów podjąć się różnych scenariuszy. Inwestorzy powinni myśleć o swoich portfelach w ten sam sposób.