Rynek amerykański i chiński zbliża się do szczytu

SEC wymaga teraz większej ilości ujawnień od chińskich spółek notowanych w Stanach Zjednoczonych i zawiesiła wszelkie wstępne oferty publiczne nowej chińskiej firmy do czasu, aż lepiej ujawni swoje ryzyko, w tym wpływ chińskich regulacji i potencjalne ryzyko regulacji w przyszłości. Było około 70 chińskich IPO w przygotowaniu, kiedy Gensler wstrzymał to.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd chce również lepiej ujawnić konsekwencje i ryzyko chińskich struktur powszechnie stosowanych do obchodzenia chińskiej kontroli kapitału w celu pozyskania kapitału w Stanach Zjednoczonych.

Zazwyczaj używają „Struktury podmiotu o zmiennym odsetku lub VIE”, gdzie podmiot z rajów podatkowych, takich jak Kajmany, interweniuje między chińską strukturą korporacyjną, która jest właścicielem i operatorem ich działalności, a podmiotem notowanym na giełdzie w USA, który zapewnia inwestorom ekonomiczne, ale brak udziałów własnościowych w przedsiębiorstwie.

Niewiele ujawniono, co te niekonwencjonalne struktury, brak własności aktywów bazowych, przepływy pieniężne firmy lub tradycyjny kapitał udziałowy mogą oznaczać dla inwestorów amerykańskich, zwłaszcza jeśli w Chinach występuje bardziej destrukcyjna interwencja regulacyjna.

Atak regulacyjny Chin na wielkie firmy technologiczne, takie jak Alibaba, Tencent, gigant wspólnego przejazdu Didi i jego firmy technologii edukacyjnych, zakłócił rynki 280 indywidualnych chińskich firm i ponad 100 firm z siedzibą w Hongkongu notowanych w Stanach Zjednoczonych.

Na przykład zaledwie kilka dni po tym, jak została wprowadzona na giełdę i pozyskała 4,4 miliarda dolarów, cena akcji Didi spadła o połowę po tym, jak chińska administracja cyberprzestrzeni wszczęła dochodzenie w sprawie firmy ze względów bezpieczeństwa narodowego i nakazała jej usunięcie ze sklepów z aplikacjami. Cena akcji Alibaby spadła prawie o połowę od czasu planowanej przez Ant Group pierwszej oferty publicznej (IPO) o wartości 34 miliardów dolarów, która miała miejsce w ostatniej chwili pod koniec zeszłego roku. Indeks „Złotego Smoka” największych chińskich spółek notowanych w Stanach Zjednoczonych stracił w ciągu sześciu miesięcy około 45 proc. swojej wartości.

Żadne z działań Komisji Papierów Wartościowych i Giełd nie byłoby szczególnie kontrowersyjne gdzie indziej, ale napięcia, konkurencja i wzajemna podejrzliwość między Stanami Zjednoczonymi a Chinami sprawiają, że sprawa jest szczególnie trudna i delikatna.

„Pauza” w nowych chińskich pierwszych ofertach publicznych w USA, zwiększone wymagania dotyczące ujawniania informacji i ostrzejsze rozmowy ze strony Genslera mają wpływ na Chiny, i może pojawić się obawa, że ​​impas może osłabić napływ kapitału zagranicznego i zaszkodzić jego ambicjom stania się globalną centrum finansowe .

Chińska Rada Państwa – najwyższy szczebel rządu – ogłosiła w tym tygodniu wytyczne mające na celu zwiększenie współpracy transgranicznej w kwestiach odpowiedzialności, przy jednoczesnym zachowaniu interesów bezpieczeństwa narodowego. Chińska Komisja Regulacji Papierów Wartościowych powiedziała tydzień temu, że ma nadzieję stworzyć warunki do współpracy ze Stanami Zjednoczonymi w zakresie nadzoru audytowego.

Biorąc pod uwagę stopień, w jakim Chiny są przekonane, że umożliwienie PBOAC pełnego dostępu do dokumentów roboczych swoich audytorów mogłoby zapewnić Stanom Zjednoczonym dostęp do ich własnych tajemnic państwowych (uważają chińskie dane konsumenckie za istotne bezpieczeństwo narodowe i aktywa biznesowe), trudno jednak zobaczyć, jak można by to przedstawić. Ustępstwa potrzebne do uspokojenia Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

pobieranie

Żadne z działań Komisji Papierów Wartościowych i Giełd nie byłoby szczególnie kontrowersyjne gdzie indziej, ale napięcia, konkurencja i wzajemna podejrzliwość między Stanami Zjednoczonymi a Chinami sprawiają, że sprawa jest szczególnie trudna i delikatna.

Ustawa o audytach wymaga, aby firmy były przygotowane do składania trzech kolejnych lat audytów PBOAC, a rozszerzone ujawnienia muszą mieć miejsce w rocznych raportach amerykańskich podmiotów notowanych na giełdzie za ten rok podatkowy (kalendarzowy), które mają zostać opublikowane już w 2022 roku. Oznacza to, powiedział Gensler. W tym tygodniu zegar tyka głośniej niż kiedykolwiek.

Biuletyn podsumowujący rynek jest podsumowaniem dzisiejszego handlu. Zdobądź to wszyscy z nasNSczwartek popołudniu.