Konsultacje medialne – Plan Podróży Prezesa Rady Ministrów na niedzielę 16 maja 2021 r

Bloomberg

Obawa o inflację zamienia porady w wart 1,6 biliona dolarów rynek

(Bloomberg) – Stany Zjednoczone są bliskie sprzedaży 10-letniego długu związanego z inflacją w przyszłym tygodniu, co wskazuje na ten róg rynku obligacji, który rzadko przyciągał tak dużo uwagi przez prawie ćwierć wieku od jego powstania. Ryzyko wzrostu cen konsumpcyjnych w miarę przyspieszania wzrostu skłoniło inwestorów ze wszystkich kierunków do poszukiwania zabezpieczenia w papierach skarbowych zabezpieczonych przed inflacją, na rynku, który urósł do 1,6 bln USD. Handlowcy mówią o nowoprzybyłych jako o kupcach detalicznych i globalnych strategach makroekonomicznych – co weterani nazywają „tłumem turystów”. Gotówka napływa również do największego funduszu giełdowego TIPS, będącego częścią szalonego popytu, który spowodował, że oczekiwania inflacyjne w ciągu następnej połowy dekady osiągnęły najwyższy od 16 lat poziom. . Mówią, że byli zaskoczeni eksplozją aktywności i szybkością, z jaką zeszłoroczna recesja wywołana pandemią ustąpiła niektórym umysłom obaw o niekontrolowaną inflację na poziomie lat 70. Chris McReynolds z Barclays Plc porównuje zmienność cen TIPS do „oglądania tenisa stołowego siedząc na środku stołu”. Pozostawiając pytania o to, czy TIPS wyolbrzymia presję inflacyjną, handlowcy dostrzegają okazję w czasie, gdy prognozy dotyczące niektórych kluczowych danych, w tym cen konsumpcyjnych, były dalekie od rzeczywistych odczytów. Gang Hu z funduszu hedgingowego WinShore Capital Partners mówi, że przez większą część tego roku widział wielu traderów opuszczających pozycje TIPS, gdy rosły oczekiwania inflacyjne. Mówi, że czwartkowa aukcja 13 miliardów dolarów długu związanego z inflacją będzie postrzegana jako kluczowy miernik apetytu inwestorów i potencjalna okazja do ponownego wejścia na rynek. „Odrzuciłem wszystkich od ich gry” – powiedział Hu, partner zarządzający funduszu z siedzibą w Nowym Jorku. „W ostatnich publikacjach jest dużo hałasu i to jeszcze nie koniec. Nikt nie może być pewien, co przyniosą kolejne trzy publikacje. Szacunkowe odczyty inflacji sprawdzają powtarzany komunikat Fed, że presja jest prawdopodobnie przejściowa, Oczekiwania inflacyjne podskoczyły o pięć lat, czyli stopę rentowności, do 2,82%, najwyższego poziomu od 2005 r., po większym niż oczekiwano wzroście cen konsumpcyjnych w kwietniu. Nominalna rentowność 10-letnich papierów skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od ponad miesiąca w tym tygodniu, a sygnały z obligacji są. Szeroki wpływ na wszystkie rynki. Akcje spadły najbardziej od lutego po danych o inflacji, gdy inwestorzy przesunęli termin, kiedy oczekiwali, że Fed podwyższy stopy procentowe, a wskaźnik zaufania konsumentów nieoczekiwanie spadł Strach przed inflacją napędza również falę publikacji firm. ”„ Oczywiście w tej części rynku wiele przeszliśmy w ciągu ostatnich 14 miesięcy – odeszliśmy od stwierdzenia: „Wow, ta epidemia się kurczy” „Ups, jest”, powiedział McCreynolds, szef amerykańskiej jednostki ds. handlu inflacją w B Arkley jest w Nowym Jorku. „To, co różni się w tym odcinku, to szalona zmienność, ponieważ inwestorzy przechodzą od nienawidzenia TIPów do ich kochania, do nienawidzenia ich ponownie. Prawdopodobnie będziemy tu przez co najmniej dwa lata”, a zmienność rośnie wokół publikacji danych o cenach konsumenckich. Przez cały okres swojego istnienia rynek TIPS był w dużej mierze bessy – inwestorzy byli sceptyczni co do trwałości pojawiających się już znaczących wzrostów cen. Kilka razy oczekiwanie wzrosło, zawsze zwalnia. Przegląd z 2008 r. Jest jednym z przykładów: w okresie poprzedzającym kryzys finansowy z 2008 r., Kiedy 5-letni wskaźnik rentowności wzrósł do 2,73% w warunkach boomu mieszkaniowego i gwałtownych wzrostów cen ropy. Jednak kurs szybko spadł i od tamtej pory pozostaje znacznie poniżej tego poziomu. Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku ogłosił w czwartek plany zmniejszenia ilości TIPS, które będzie kupował w ciągu najbliższego miesiąca. Ta korekta, w połączeniu z ogłoszonym wcześniej przez Departament Skarbu planem wzmocnienia aukcji TIPS w nadchodzących kwartałach, może pomóc złagodzić wszelkie krótkoterminowe braki na giełdzie. Dla Hu z WinShore, który handluje globalnymi papierami wartościowymi chronionymi przed inflacją, aukcja w przyszłym tygodniu jest wydarzeniem, które trzeba obejrzeć. Ostatnia aukcja TIPS, 22 kwietnia, była sprzedażą 5-letnich papierów wartościowych, na które popyt inwestorów był największy od 2019 roku. handel zygzakiem. Trend w modzie – kupuj TIPS, gdy parytet jest niski, i sprzedawaj, gdy rosną oczekiwania inflacyjne. „Utknęliśmy w pętli negatywnego sprzężenia zwrotnego na temat inflacji i możemy z łatwością osiągnąć 4% -5% inflacji w ciągu roku, znacznie więcej niż powiedział:„ Rynek się wycenia ”. Musimy wdrożyć wszystkie nasze prognozy modele na okres od trzech do sześciu miesięcy. ”Wychodzi z okna.” Dane mieszkaniowe NAHB. Przepływy TIC 18 maja: Pozwolenia na budowę; Mieszkanie rozpoczyna się 19 maja: Wnioski o kredyt hipoteczny dla MBA; Protokół posiedzenia FOMC 20 maja: Oczekiwania biznesowe Rezerwy Federalnej w Filadelfii ; Roszczenia dla bezrobotnych; Konsument Langer Comfort; Główny indeks 21 maja: amerykańskie wskaźniki PMI od Markit; Kalendarz sprzedaży istniejących domów: 17 maja: wiceprezes Richard Clarida; Clarida wraz z Rafaelem Bostickiem z Atlanty 18 maja: Robert Kaplan z Rezerwy Federalnej w Dallas May 19: James Pollard z Federal St. Louis; wywiad z Posticem na spotkaniu Businessweek / Bloomberg; Protokół z posiedzenia FOMC: 17:13 i 26-tygodniowe rachunki 18 maja: rachunki za 52 tygodnie; 42-dniowe notatki dotyczące zarządzania gotówką 19 Maj: obligacje 20-letnie 20 maja: obligacje 4-8-tygodniowe; PORADY Ponowne otwarcie po 10 latach Więcej artykułów takich jak ten można znaleźć na stronie bloomberg.com. Zapisz się teraz, aby być na bieżąco z najbardziej zaufanym źródłem informacji biznesowych © 2021 Bloomberg LP